牙买加体系所建立的“黄金非钱银化”准则十分重要。
布雷顿森林体系下,国家之间必须用黄金清偿债权债务的责任,咱们贮存美元,是由于只需美元能够兑换成黄金,美元是黄金的代表。
牙买加协议,清晰取消了黄金清偿的准则,那咱们就都能够依据自身需求,去挑选储藏钱银——只需价值安稳、买卖中需求就能够。所以黄金的非钱银化形成的一个成果便是,全球的外汇储藏多元化。各国能够依据自身需求,存储美元、西德马克、日元或英镑充任钱银储藏,由此形成了今日以美元为主的多元化世界储藏体系。
更进一步地,由于各国的钱银都现已不再挂钩黄金,布雷顿森林体系下的固定汇率体系,就显得无比死板且简单引发问题。所以,黄金非钱银化的别的一个成果,便是答应各国依据自身状况,设定汇率准则,终究在世界范围内用浮动汇率准则替代固定汇率准则。
二战之后,绝大多数国家所添加的黄金储藏(用美元向美国政府兑换的部分),其实大都存在美联储的金库里。假如是国家间的买入或售出,只需求改变一切权记载就行。
已然黄金现已不再是世界钱银储藏,难免就会有一些国家或央行,想着要依据局势在商场上出售或购买黄金,这个时分,纽约自身建立起黄金期货商场,就显得十分“急人所急、想人所想”了。
除了国家组织之外,许多组织出资者和个人出资者,也会在期货商场上生意黄金。而许多黄金矿藏商、消费商、加工商也会有黄金的套期保值需求,所以纽约的黄金期货商场买卖量敏捷上升。很快,其影响力就超越伦敦的黄金现货买卖,成为了全球黄金价格的领导者。
在这种状况下,怎么奇妙地、体系化地、不着痕迹地影响黄金价格,就成为摆在美国政府和美联储面前的一道难题——究竟,曩昔几十年由财政部直接下场操作黄金价格现已失利。
依据现在已有的材料判别,美联储(美国政府)挑选的思路是:
从黄金租借商场下手。
在布雷顿森林体系之下,美元等同于黄金。假如你要借黄金,便是借美元,借美元你要付出利息,借黄金也相同要付出利息——这便是黄金租借利率(Gold Lease Rate)。
不过,由于1934年罗斯福的《黄金储藏法案》,美国国内一向不答应组织和个人生意黄金,所以黄金租借事务只是在世界上有,在美国国内并没有。
1974年末,福特政府铺开私家持有黄金的禁令,适当于美国给黄金租借事务松开了紧箍咒,黄金租借事务在美国也开端鼓起。
下面的图表,便是1989年-2019年3个月和12个月期限的黄金租借利率变化状况——2015年之前的数据,来自伦敦金银协会(LBMA),2015年之后的数据,由美元LIBOR和彭博黄金远期利率预算。
关于黄金租借利率,请拜见:另一个视点判别其时的黄金价格